168配资 日元加息全球套利资本离场, 下一站在中国…

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    168配资 日元加息全球套利资本离场, 下一站在中国…

    发布日期:2024-09-27 20:06    点击次数:136

    全指股债利差:2.33%(-2%-1.5%)168配资,定投倍数1.5倍(0.6-1.5),仓位9成

    这几天全网都在说日本的套息交易,

    顺着这个事,今天我也想说说咱兔子的套息交易。

    套息嘛,简单说就是用信贷的rmb,去投资美债基金或者美元理财。

    或者胆子大的,拿去投资美股或者相关的海外资产。

    这个具体规模没法测算,但每年新发几千亿的QDII,加上各种互认,跨境,外汇啥的,可能就有相当一部分属于这个范畴。

    最早参与日元套息的交易者,还可以追溯到2000年,当时美元日元之间就出现了息差,

    一直到现在持续了二十多年,可以说是薅的爽歪歪了,甚至不少人通过杠杆实现了财富自由...

    而过去几十年日本低利率环境下,也滋生了上万亿美元套息资金在里边。

    美日1年期国债利差

    当然,也不一定都是借日元做美元,也有做澳元、欧元的,毕竟其他货币这几年利率也不低。

    澳日2年期国债利差

    直到最近日元汇率快速升值,加了高杠杆的套息资金遇上黑天鹅,它才被大家逐渐认识到。

    当然由于这块盘子依旧在,所以后续日元如果继续加息,也可能再进一步挤掉套息交易的盘子,需要留意这块的风险。

    ................

    不过这是后话,关于rmb的套息交易,我也说下自己的观点哈。

    未来咱们rmb套息这个趋势和规模,大概率也会进一步放大,并且维持很久。

    因为一方面我国的利率现在比日本其实也没高出多少,而且有进一步下降的趋势。

    我们的中短期贷款利率已经一度跌到3%左右了,美元债是5个点,只要息差进一步拉大,自会有勇夫参与。

    其次rmb比日元强的在于,rmb有很强的维稳特性。

    如图,过去在外汇管制和调控之下,人民币兑美元汇率的波动显然要比日元稳定不少。

    自2011年以来,人民币和美元的汇率就在6.5到8之间震荡,波动远小于小日子。

    而像日元这种先是贬值35%,然后几天之内又升值10%的货币。

    显然rmb套息策略比日元来的稳定。

    但是套息策略,最大的风险点依旧在于本币升值,一旦出现巨幅升值,依旧有风险。

    所以杠杆如果没控制好,风险也很大,搞不好和小日子投资者一样。

    目前汇率是7.1,处于中间位置,那么两种情况。

    第一种-升值,

    按二十年最低的6.3来说(当时恰是美元指数最弱的阶段)

    那么人民币升值空间就是10%,这是要考虑到的问题。

    不过大概率也不会过度升值,

    因为rmb过度升值,也不利于中国的出口业务,

    我们三驾马车的核心构成便是出口,因此国家有动机主动维稳。

    当然,是否升值的核心,还是基本面的问题。

    也就是国内的经济形势,

    老龄化+地产泡沫+主动去杠杆,长期国债利率还处在稳稳的下行当中,并没有什么好转迹象。

    所以rmb低利率环境,也很可能会长期持续下去。

    第二种-贬值,当然,如果rmb出现贬值,那套息的同时,还能赚到额外的汇差。

    就是早几年日元的场景,不仅日本利率低,还兑美元贬值30%,套息投资者赚疯。

    不过以上观点啊,仅是抛砖引玉,风险还是有的,不再重复了~

    …...168配资

    那问题来了,真的套息,通过什么品种?

    首先是用rmb换美金资产。

    比如美元债ETF,如SHV、BIL,海外中短期存款,海外中短期高息保单啥的,尽量最小化摩擦的成本。

    但外汇额度有限,所以更多人只能选内地的:

    美元债QDII基金,跨境理财通,银行海外理财等。

    但这类要么限额,要么溢价,还有持有成本,让套息变的更困难。

    你看那个唯一的美元债LOF基金,都被炒到7个点溢价了,我们甚至可以对它反向套利

    总之,标的这个,展开来讲就挺多,限于篇幅抛砖引玉一下,具体可以翻我之前写的文章:

    《硬核》..

    …...

    1、今天亚太股市反攻,日经225指数单日上涨10.2%,一度触及熔断,天堂和地狱之间切换,一个国家三万亿的成熟资本市场宽指每天±10cm波动,历史上也没见过,也算帮我们开了眼界。

    这种一日游行情很难操作,因为昨天跌幅实在过大,ETF跌停都不够指数跌的,所以想了想还是没敢下手,没想到今天反扑这么猛。

    原则上还是不去急着参与,再等日经VIX的五日线回到35以内,再可以考虑下,现在还有些距离,具体大家可以看我同名雪球。

    2、美国副总统哈里斯正式获得民主党总统候选人提名,最快一周时间筹集了一亿美金的竞选资金,没想到老登来了退选后,支持者全都转向了哈里斯,川普这枪效果正随时间递减,目前民调暂时是55开的情况,后面竞选依旧保留有悬念…

    …...



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